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杨德龙分析与展望2024年行情:在底部不要丢失优质筹码!以时间换空间等下一轮行情

时间:2024-07-01 11:46:41 点击:100 次

近期A股市场出现了加速探底的情况,国家队也频频出手。据统计国家队入场买入ETF的总量可能已达上千亿元以上,在市场几个关键的时点起到了很好的托底作用,市场也一度出现大幅反弹,收复了2800 、2900两个重要的整数关口。但是由于市场信心恢复需要时间,本周再次加速下跌,上证指数盘中跌破2700点整数关口。

如果能按照现在2700点左右的点位,向上拉升20%以上,让投资者的信心能够得到有效的提升,这样大家会看出国家队的决心,是非常有利于产生新一轮牛市的,另外也会形成很强的赚钱效应。因为指数涨20%,很多个股可能涨50%,这会吸引很多投资者加仓。市场从来不缺钱,只是缺少信心。一旦投资者的信心被调动起来,市场的赚钱效应会大幅提升,场外资金会加速入场。之前空仓的投资者可能会快速加仓,之前仓位低的投资者也会加仓,之前没进市场的投资者看到市场有了赚钱效应,可能会通过买基金入市。

过去两年我国居民储蓄增加了40万亿,这些资金其实是暂时趴在银行账户,因为找不到投资机会,没有信心,或者是不敢消费,做预防式储蓄。以往居民储蓄大转移的方向都是往楼市,但现在楼市的机会已经不多。所以只要股市能够产生一轮牛市行情,过去两年增加的40万亿的居民存款,可能有相当一部分会通过买基金或者是直接开户入市,成为资本市场下一轮牛市的增量资金。在当前市场处于历史大底的位置,居民储蓄向资本市场转移,这时候入场的成本是很低的,如果这样的时候不引导居民储蓄,在历史大底附近的位置入场,可能等到牛市结束,涨到4000点的时候再入市就晚了,很有可能又被套在下一轮熊市并出现亏损。所以在当下,想方设法吸引居民储蓄向资本市场转移,在历史大底的位置买基金入市是比较好的一个时机。

前海开源基金合伙人王宏远先生在之前就多次呼吁,在当前历史大底附近的位置,要引导居民储蓄向资本市场转移,居民储蓄在这时候转移到资本市场的成本是比较低的,将来出现牛市,就会出现增值。居民储蓄通过买基金入市之后赚到了钱,老百姓(603883)就有钱消费,我们经济就活起来了。所以现在通过发动一轮牛市产生财富效应,吸引居民储蓄向资本市场转移,实现居民资产增值,从而带动消费,带动投资,推动经济复苏,是破局的关键举措。这也是我觉得作为市场人士,作为首席经济学家,做出的积极的呼吁。

现在市场下跌已经出现了一些恐慌性的抛售,但是市场越跌,下跌的势能会减少,空头实际上也到了强弩之末,所以这时候要拉升市场所需的资金量并不是特别巨大。如果从当前2700点左右拉升20%,大概需要1万亿~2万亿左右的增量资金。因为一旦国家队给市场明确的信号将加大救市的力度,比如说出一个声明,在市场下跌的这种趋势之中,将买入1万亿以上的ETF或者是股票,给到市场明确的信号之后,国家队出1万亿,市场跟风去买的资金可能是10万亿,因为大家需要一个明确的信号,我觉得在这方面是可以给一些预期来引导的。最终可能需要1~2万亿左右,市场涨了20%,很多个股涨30%~50,然后场外资金入场,共同推动新一轮行情的启动,就会起到四两拨千斤的效果。

现在市场加速探底,中小个股跌幅比较大,所以投资者是缺乏信心的。如果现在没有外力去扭转趋势,可能会引发一些融资盘平仓。引发一些高达四倍杠杆的雪球产品被动敲入。市场有可能会加速下跌,所以需要外力引导,才能够提前结束市场的这种下探,从而扭转趋势。如果依靠市场自身的力量去扭转,可能需要更长的时间,也可能会出现更大幅度的下跌。所以这时候通过加大力度,不仅要托底,而且要拉升。这样可能会提前结束下跌的过程,进入到上升的过程。

从去年下半年到现在市场反复探底,板块之间出现一定轮动,但是多数板块出现了下跌,真正在市场赚到钱的人是比较少的,因为这半年涨的一些板块主要是高股息率的低估值蓝筹股,但是大部分投资者没有配这样的低估值蓝筹股,所以能够赚到钱的投资者比较少。而投资者偏好的一些成长股,一些传统的白马股、消费股、新能源股跌幅也比较大。所以在过去这半年多的时间,市场的赚钱效应比较差,这也是投资者缺乏信心的原因,2024年市场将会否极泰来,政策面已经非常明确,就是市场越跌,国家队入市的资金量越大,要彻底扭转市场的趋势,需要更多的政策利好支持,需要通过政策来提升投资者对经济增长的预期,提振股市的表现。政策的方向也是非常明确的,并且后续可能会进一步加码利好经济的政策、利好股市的政策。国家队也有可能加大力度,从而扭转市场下跌的走势。现在我们处于黎明前的黑暗,处于今年全年比较低迷的时刻。所以在这时候大家一定要保持信心和耐心,理性的来看待当前市场的下跌。

无论是从市场的情绪特征,比如说很多新基金发不出去,市场成交量比较低迷,还是沪深300的市盈率已经跌到了十倍,从这些指标来看,现在市场已经处于历史底部区域的位置,还有很多消费股已经跌了三年,新能源股票跌了两年,从调整的时间和空间来看已经足够多了。所以2024年的行情机会实际上是跌出来的机会,这些被错杀的优质股票,还有一些优质的基金已经具备了比较明显的配置价值,做价值投资只会输时间,不会输钱,我们在市场处于历史大底的位置去布局,然后耐心等待2024年行情的到来,我们只需要出时间,从历史上来看,每一次好公司的下跌,最终股价都创了新高,无一例外,我相信这一次也不例外,就像一年有春夏秋冬四季一样,股市也会有牛市,也会有熊市。

我们要记住那句话,没有一个冬天不可逾越,没有一个春天不会到来,所以在当前市场已经处于历史底部区域,并且政策目标非常明确的情况之下,大家一定要保持信心、保持耐心。记住春种秋收,播种和收获不在一个季节,我们要学习巴菲特价值投资理念,就要落到实处。巴菲特说股灾是上帝送给价值投资者的礼物。我们要抓住这样的机会,要接住礼物,这就要有个良好的心态,要有坚定的信念,我们要相信国运,相信好公司最终都会涨回来,这样大家就不会过于担心当前市场的波动,毕竟我发现最近有很多高净值的客户反而在问,何时是入场的时机,要加仓买基金,反而是很多资金量比较小的客户在恐慌。

市场的这种超跌在有些人眼里看到的是风险,在一些人眼里反而看到的是机会,这将是大家能不能抓住下一轮牛市,能不能打一个漂亮的翻身仗的关键。希望大家能够学习这些投资大佬,不要停留在纸面上,而是要落到实处。巴菲特说过,你不必等到市场跌到最低点采取抄底,因为很多好公司会提前大盘见底,现在其实又是需要大家战胜恐惧的时候,又是要践行价值投资的时候,希望大家在2024年能够克服恐惧的心理,能够保持理性去挖掘一些被错杀的好股票、好基金。这可能是人的一生中获得5~10倍预期回报的机会,因为做价值投资的三个条件就是好行业、好公司、好价格。好行业、好公司的价格一般比较贵,只有在极端低迷的时候,只有在股灾的时候价格才比较便宜,而现在又到了这样一个捡便宜货的时候。

2024年的行情主线,我认为就是优质股票的估值修复,大家在抄底布局的时候一定要抄底这些好行业、好公司。哪些是好行业?就是未来还能处于朝阳的行业,还能增长的行业,传统的很多重工业行业,可能没有什么机会了,像房地产的很多相关产业链已经过了它的高峰期,未来很难有持续增长了。从经济转型的角度来看,未来还能持续增长的行业主要集中在三大领域,第一是消费领域。第二是新能源领域,第三是科技领域。这三大领域的一些细分行业的龙头企业,具有品牌价值,具有比较宽的护城河,具有核心竞争力。同时盈利很好,分红率也较高。而股价在过去两年、三年的时间里跌幅比较大,都是大家可以重点关注的对象。当然大家也可以通过布局这些被错杀的好基金,来抄大盘的底。大家可以看季报,基金的前十大重仓股是不是都是好股票,因为你买基金相当于间接布局了前十大重仓股。这些股票在2024年如果有估值修复,会有比较大的上涨空间,可能会带来基金净值的大幅增长。这也是在一月份行情刚刚走完,市场信心比较低迷的时候给大家的一个建议,供大家参考。

对于个人投资,对于个人投资者来说,现在是比较好的入场时机,因为个人投资者的入场时机是非常重要的,在市场低点的时候入场往往会有比较好的回报,因为你会跟随大盘的上升,乘坐收益率曲线,获得好的回报。很多投资者亏钱一方面可能是因为交易方法的问题,比方说很多人喜欢频繁交易,追涨杀跌,炒题材炒概念,这样会出现亏损。还有一部分投资者是买入点位太高,比如说在当年5000点的时候买,无论买基金还是买股票,后来都亏了大钱。所以入场时间是非常重要的。现在刚好是很多好股票被错杀,很多基金净值也跌幅比较大的时间节点,这时候其实是个人投资者入市的一个好时机。

但是我再次强调一遍,第一,大家要用闲钱投资,投资股票和基金这些风险资产不要超过个人可投资资产的30%,最高也不能超过50%。这样把整体的风险就控制住了。大家一定要有资产配置的概念。既要配股票基金这样的权益资产,又要配债券、货币基金、银行理财等等这些固定收益类的产品。这样才不至于在股市跌幅比较大的时候比较被动。另一方面就是一定要切记不要加杠杆,不要融资炒股。巴菲特曾经幽默的说,我认识的聪明人唯一的死法就是加杠杆。聪明人一般情况下是不会死的,但是一旦加了杠杆就可能会被平仓,那更何况普通人。所以建议大家一定要记住这两点,第一,闲钱投资,第二不要加杠杆,现在是一个好的入场时期。

2023年的黄金价格一路上扬,一路创历史新高,主要是受到了国际局势动荡,避险情绪比较高的影响,所以很多投资者去买黄金,又加上很多政府增加黄金储备,提高了黄金的配置比例,客观上也助推了黄金价格的上涨。2024年金价可能还是比较坚挺,但是预期回报已经下降了,因为金价已经处于高位了,再涨空间已经相对有限。黄金作为一个避险资产可以配置一定的比例来对冲风险资产。比如可以配置10%~20左右的黄金类产品,来对冲30%仓位的权益产品的波动。黄金不是生息的资产,它是没有利息的,实际上黄金价格的波动主要受到避险情绪的影响,我们判断黄金价格的波动还要关注美联储何时降息,美联储如果降息时间比较早,降息次数比较多,也可能会带来一波黄金价格上涨的行情,但同时也要关注国际局势的变化,如果出现国际局势动荡,避险情绪会上升,这时候黄金价格有可能还有进一步的上涨,我们要保持关注。

2024年开局不利,1月份市场就出现了比较大的下跌,但是这并不意味着2024年全年没有机会。我在2024年十大预言中讲到2024年政策力度会加码,房地产政策会出大招,财政政策、货币政策会双重发力。这样的话2024年经济复苏的预期会增强,而国家队救市的力度也会随着市场的下跌加大,最终扭转市场的悲观预期。所以2024年A股、港股有望出现否极泰来,出现结构性牛市的行情,而被错杀的这些优质股票、优质基金将会迎来获得超额收益的机会。所以建议各位投资者,在当下市场处于历史底部区域的时候,一定要保持信心,保持耐心。在历史底部区域的位置不要丢失优质的筹码,以时间换空间来抓住下一轮行情的机会。这也是大家扳回一局,打一个漂亮的翻身仗的机会。

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