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医疗袁维|普洛药业公司点评:需求回暖和产能优化下盈利稳步增长

时间:2024-04-25 09:02:08 点击:184 次

金选·核心观点

业绩简评

2023年8月14日公司发布2023年半年报,公司2023H1实现营业收入59.545亿元,同比增长19.43%;归母净利润6.01亿元,同比增长42.23%;扣非后归母净利润5.95亿元,同比增长42.23%;毛利率同比提升1.38 pp至26.66%,带动净利率提升1.33 pp至8.76%。

经营分析

CDMO业务:产能陆续释放,API项目提升显著。上半年公司CDMO业务实现营收11.39亿元(+23.70%),毛利率44.77%(+3.69 pp),毛利率提升显著。产能建设持续推进,目前公司高端药物研发设计制造服务平台 CDMO 多功能车间已于 5 月份投入使用;AS21608 生产线已于 4 月份投入生产;首个高活化合物车间已于今年年初投入使用;此外,CDMO 研发楼建设基本完成,预计 2023 年 8 月底投入使用。上半年公司和264家国内创新药企签订保密协议,CDMO国内客户占比提升27pp至36%。公司持续推进从“起始原料药+注册中间体”到“起始原料药+注册中间体+API+制剂”的业务转型升级,报告期内,API 项目总共69 个(+25%),其中 17 个(+88%)已经进入生产商业化。

原料药中间体业务:需求端回暖、成本端回落。上半年公司原料药中间体业务实现营收42.04亿元(+18.5%),毛利率18.52%(+1.16 pp)。需求端主要受益于年初抗生素、抗病毒和感冒类产品需求快速增长;此外,上游成本端价格逐渐回落带动公司毛利率提升。

依托原料药-制剂一体化优势,推进“做优制剂”战略。上半年公司制剂业务实现收入5.74亿元,同比增长17.80%。公司现有制剂品种120余个,其中15个产品通过一致性评价。公司确立“多产品化”的制剂业务发展策略,预计2023年公司还将新增5个品种。

风险提示

上游原材料涨价风险;原料药价格下行风险;新药研发不及预期风险;环保风险;汇率风险。

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